Marbaş Menkul'den sanayi üretim değerlendirmesi

Marbaş Menkul Değerler'in sanayi üretim analizi şöyle:

"Sanayi üretimi aylık %3,1 daralırken yıllık %3,3 artış gösterdi. (Marbaş: aylık %3,1 daralma yıllık %3,3 artış) Beklentilerimize paralel sonuçlar gösterdi. Detaylandıracak olursak: Sanayi üretiminde özellikle gruplara baktığımızda görece yıllık bazda düşük baz etkisiyle yıllıkta yükselişi görmeyi bekliyorduk. İmalat sanayi tarafında özellikle endeksin 2024 yılında ciddi şekilde düşüş göstermesiyle süreç ağırlık katkısıyla yıllık bazda üretimin artışına neden oldu. Aylık tarafta ise net bir şekilde daralma PMI’dan gelen sinyallerle güçlü daralma oluştu.

Gruplar bakımından özellikle enerji, sermaye malı gibi unsurların yıllık bazda diri kalmaya devam ettiği görülse de sermaye malı tarafında yeni siparişlerin görece erimesiyle aylık bazda baskının net bir şekilde görüldüğü belirtmek isteriz. Ara mal grubunda da aynı durumları takip ediyoruz. Dayanıklı tüketim malı grubunda baskının yıllık bazda devam ettiğini takip ediyoruz. Özellikle ihracatta yüksek atalet varlığı doğal olarak dış ticaret açığında NACE taraması ile geri plana çekildiğini takip ediyoruz.

Elektrik, gaz ve buharın önceki aylara nazaran mevsimsellik etkisiyle sınırlı miktarda artış gösterdiğini takip ediyoruz. Madencilik grubunda da emtia fiyat hareketliliklerine rağmen talebin kısılması ile birlikte sınırlı miktarda artışı yıllık bazda takip ederken aylık tarafta sınırlı daralma gözlemliyoruz.

Teknoloji gruplarında ise yüksek teknoloji tarafı baskılanmaya devam ederken ortadüşük ve yüksek grupların görece diri kaldığını takip ediyoruz. Sonuç olarak, sanayi üretiminde karışık ivmenin PMI’da 50 eşik değer üzerine çıkılamadıkça devam edeceğini değerlendirmekle birlikte yumuşak iniş koşullarının net bir şekilde 2026 2.çeyrekte oluşacağını tahmin ediyoruz. 2025 yılında ise sadece sürecin başlayacağı ve sürecin en erken 2025 3.çeyrekte başlayabileceğini hesaplamaktayız."