TCMB bu yılın ilk enflasyon raporunu yayınlayacak

Gedik Yatırım'ın değerlendirmesinde, ABD'de dün açıklanan istihdam verilerinin beklentilerden yüksek gelmesinin, Fed'in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesine neden olduğu vurgulandı. Fed'in en yakın toplantısı mart ayında ve o toplantı için zaten beklentilerin zayıf olduğuna dikkat çekilirken değerlendirmede şu bilgilere yer verildi:

"Dünkü istihdam verilerinin ardından bu beklentiler haziran ayı ve sonrasına ötelenmiş durumda. Yarında ABD'de enflasyon verisi açıklanacak. Yarınki verinin de, bu beklentileri etkilemesi beklenebilir. Bugün içinde ABD'de veriler açıklanacak. Fed üyelerinin konuşmaları da izleniyor. Yurt içinde bugün TCMB'nin enflasyon raporu takip edilecek. Merkez bu yılın ilk enflasyon raporunu yayınlayacak.

BIST-100 Endeksi dünü yüzde 0,07 sınırlı bir düşüşle 13.787 seviyesinden tamamladı. Endekste gün sonu işlem hacmi 195 milyar TL'nin üzerinde gerçekleşti. Endekste dünde yatay bir görünüm hakimdi ve gün içerisinde 13.680-13.912 aralığında takip edildi. Endeksin son zirvesi 13.998 seviyesinde bulunuyor ve en son zirvesi 04 Şubat tarihinde test edildi. O tarihten beri endeks bu zirveyi aşmakta zorlanıyor. Geri çekilmelerinde ortalama 5 günlük üssel ortalamasına kadar karşılandığı izleniyor. Endekste bugünde 5 günlük üssel ortalama 13.751 bölgesinde bulunuyor ve destek noktası olarak takip ediliyor. Bu destek üstü kapanışlar, endekste geri çekilmelerin sınırlı kalmasını sağlayacaktır. Bu durumda endeks için 13.888 - 13.988 direnç noktaları olarak izlenecek. Endeksin son zirvesi 13.988 bölgesinin üzerine doğru yükselmesi, yeni rekorları da gündeme getirecektir. Bu durumda 14.000 - 14.068 - 14.154 direnç noktaları olarak takip edilecek. Geri çekilmelerde ise 13.751 desteğinin altında 13.620 - 13.402 - 13.262 destek noktaları olarak bulunmaktadır. BIST-100 Endeksi’nin güne hafif alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz.

TCMB bugün saat 10:30'dan itibaren yılın ilk Enflasyon Raporu toplantısını gerçekleştirecek. TCMB’nin 22 Ocak’taki PPK toplantısında 150 bazpuanlık beklenti yerine 100 bapuanlık bir indirimle yetinmesinin arkasındaki ana motivasyonun yüksek ocak enflasyonu beklentisinden daha çok 2026 sonu için yüzde 19’luk üst bant hedefinin altında kalmak konusundaki kararlılığını göstermek olduğunu düşünüyoruz. Bu da bize göre yeni Enflasyon Raporu’nda yüzde 16’lık (yüzde 13-19 bandı) ara hedefini değiştirmeme eğilimini yansıtıyor. Bununla beraber, son ağırlık güncellemesinin manşet enflasyona yüzde 1 puana yakın yukarı yönde etkilemesi nedeniyle, tahmin aralığının yüzde 1 puan yukarı kaydırılması şeklinde bir teknik ayarlamaya gidilmesini muhtemel görüyoruz.

TCMB’nin 2026 sonu enflasyon için iddialı görünse de, TCMB tahminini sabit tutarak kararlı duruş mesajı vermeyi ve bu yolla enflasyon beklentilerini etkilemeyi amaçlıyor. Ancak bu durumda, halihazırda TCMB ve piyasa beklentileri arasında zaten ciddi bir fark olması ve de şubat enflasyonu ile birlikte 2-aylık kümüle enflasyonun kabaca yüzde 8’e ulaşma potansiyeli nedeniyle, piyasa TCMB’nin tahminini ciddi anlamda sorgulayacaktır. Bu açıdan, TCMB kredibilitesini de düşünerek ara hedefte olmasa da tahmin aralığında sınırlı bir revizyona gitmeyi de tercih edebilir. Bu durumda da, bu revizyonun (yukarıda bahsettiğimiz teknik ayarlama dışında) yüzde 1,5-2,0 puanın ötesine geçmesini beklemeyiz. Buna göre, TCMB’nin bir revizyona gitse bile tahmin aralığının orta noktasını yüzde 20’nin altında (örneğin yüzde 19) tutmak isteyeceğini düşünüyoruz."